中期走势与美国经济无关
我做过这样一项令人沮丧的检验工作，凡是依靠市场数据来分析推理美元指数走势的研究，大都在3年重新审视时，变得可笑之极。我今天不打算重蹈前人覆辙，我不分析美国经济数据来预测美元走势，就像我反对研究公司基本面来推测股价一样。我猜想美元的中期走势可能与美国经济无关。
原因很简单，我们看空美元的理由始终非常充分，因为美国的财政赤字，因为美国的宽松货币政策等等，但是每次当美国出现这样那样问题的时候，世界其他国家和地区就会出现更严重的问题，导致美元作为避险货币的功能再次被人为推高。其实不是美元涨了，而是美国以外的其他主权货币陷入了比美国赤字更严重的问题。
我想通一个问题，美元今天的世界货币地位，不是由美国经济表现这个单一因素决定的，而是由另外两个主要支柱所拱卫的。
首先是美国具有完善的资本市场，提供了全面对冲各种风险的交易工具，投资人持有美元表现的资产时，几乎可以通过美国的交易所和投行化解掉任何隐含风险。无论是股票，指数，石油，黄金，国债，信用还是美元本身，都有相应的对冲工具。美国唯一不能对冲的资产就是房地产，最终成为了美国的阿喀琉斯之踵，不过现在这个漏洞也堵上了。
其次美国的影响力使得投资人更容易相信持有美元资产在动荡时期的相对安全性。有了这两块基石，美国经济如何发展就只能被视作是锦上添花的因素了。
所以我今天不打算分析美国经济走势了，我转而分析一下未来3-5年之内世界范围内可能出现的问题和存在的隐患。我想不出欧元区怎么走出困境，我想不出究竟欧元的问题还有多少没有暴露。我一直认为欧元是人类把程序化预设的交易策略引进到货币发行体系中的一次大胆的尝试，我曾经戏称欧元条约是“三个凡是”，我不能肯定“凡是通胀率在预设范围内，凡是财政赤字在预设水平下，凡是经济增长率在预设标准上”就一定能够维持一个货币的稳定，我实在想不出，我可以不需要任何主观因素就建立对这种货币的信心。所以，我猜想欧元的隐患是美元救生艇价值的重要支撑。
