1.去库存化过程或将暂时停止，库存下降速度越来越慢，天然胶反而呈现增长状态。从本周库存情况来看，非常符合我们之前的判断。

    2。预计轮胎厂计开工率不会下降很多，但成品库存或将逐步上升。在原料库存并不低的情况下，下游难以形成大量采购。

    3.国储第二轮竞拍烟片胶收储，计划11.8万吨，成交4.2万吨，流拍7.6万吨，成交价在20300左右，但剔除费用折算净价在2500美元。我们认为流拍的主要原因是价格因素。1-9月国内进口烟片20万吨，两次烟片成交10万吨，市场上预计货源较少，2500美元的价格进口交储毫无利润可言，因而流拍。

    从两次国储行为来看，透露两个信息：1、收储数量目标巨大，20万吨以上可能不是传言，国储收储量不足会继续考虑提高价格或者改收全乳胶。2、国储不是慈善机构，今年收储价格不会高于市场价，随行就市。因而期待收储价给市场带来利好可能性较低，但从收储量来看，及时是十万吨，也已经在改变国内供需平衡表，改善供需矛盾。

    4、目前泰国中部原料旺季来临，雨水减少，工厂实际采购价比报价略低，工厂原料备货迎接来年停割期。南部原料旺季也即将来临。预计今年泰国东北部停割期将提前。

    5、11年历史数据统计表明，12月及1月上涨概率在90%以上，且季节性指数明显高于其他月份。11月历史下跌概率较大。

    6.船货价格低端报价无，期货跌破前低，船货价格维持2370附近，期现价差进一步修复。此轮沪胶下跌的意义更多在于修复价差，而不是方向引导。关注美金胶价格走势，是否能在2350处得到支撑。

    7.供需格局矛盾缓解，1-10月全球供应仅增加12万吨，（25万吨，anrpc)大幅低于预期，国内收储10万吨也将逐步改善国内供应过多的事实。关注沪胶与美金胶价差修复后的方向选择。11月份利空仍然偏多，下游开工降低、保税区去库存化暂时放缓或中断，关注11月底或者12月初工厂备货进展，不对橡胶有过多下跌空间预期，维持未来震荡重心上移预期。