欧洲央行（ECB）利率继续维稳，但口风已经偏向“再宽松”。

      欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）昨日（4月3日）在议息会议后的新闻发布会上宣布，维持在历史低位的基准利率0.25%、隔夜贷款利率0.75%、存款利率0不变。利率决议公布之后，欧元对美元大幅拉升。

      但接下来的时间里，德拉吉发出“再宽松”信号给了市场较大的想象空间。欧元对美元随即大幅走低。截至昨日记者发稿时，欧元对美元报1.3712，较上一交易日下跌0.39%

      德拉吉表示：“预计会在相当长一段时期维持现有、或更低的利率政策。如有需要，不排除进一步宽松的可能。”

      “央行管委会一致同意，如有必要，将使用非常规的政策工具。”德拉吉称，“央行今天（4月3日）讨论了QE，这是一个可能的政策工具。”

      欧洲央行利率再维稳

      在经济方面，德拉吉称：“欧元区经济的温和复苏正如预期的那样。而近期的调查数据也与这一事实吻合。”

      欧洲央行预计，通胀将在4月上升，并于2015年逐步上升，将于2016年年底达到接近2%的目标。

      数据显示，内需走强将支持经济持续复苏，但欧元区产出缺口相当大，这令需求和价格稳定承压。德拉吉指出：“未来国内需求将会支持欧元区经济。不过，全球金融市场和地缘政治风险可能阻碍欧元区经济复苏。”

      德拉吉同时表示：“欧元区的闲置产能规模很大，经济仍存在下行的风险。”

      随后，德拉吉谈到了市场关注的焦点——通胀问题。他称：“欧元区的低通胀将持续更长的时间，但潜在的物价压力不大，通胀预期仍牢牢锚定。”

      欧洲央行周四的讨论非常丰富，主要分歧在于最新通胀数据对中期通胀前景变化的影响程度。数据显示，中期通胀前景所面临的风险“大致平衡”。低通胀率的70%主要归咎于食品、商品和服务价格下降。

      德拉吉最为担心的是，经济艰难复苏比基准预测时间还久、失业率又居高不下。他强调，如QE这样的工具可以用于对抗长期低通胀，而不仅仅是通缩。欧洲央行将会反复思考怎样设计QE。

      不过，他也表示，尚不确认欧洲央行前瞻指引是否已经失去信用，如果观察远期收益率曲线，会发现前瞻指引是成功的。

      欧版QE扑朔迷离

      本次货币政策会议讨论了QE，德拉吉表示：“QE是欧洲央行拥有的授权之一,不失为一个可能的政策工具。设计量化宽松政策时，必须考量欧元区经济对银行的依赖高于对资本市场的依赖。”

      欧元区银行业状况受到全面评估，对开放资本市场和恢复外界对银行业信心很重要。如果银行系统得不到修复，欧元区经济不能够回归增长。

      这可谓是“最值得期待”的议息会议。在此前德拉吉和德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）的相继“口头干预”下，市场对降息以及推出QE政策的预期再度被挑起。

      此外，欧盟统计局(Eurostat)近日公布的通胀数加剧了市场对QE的预期。数据显示，欧元区去年第四季度国内生产总值（GDP）实际表现疲弱，不及市场预期。2014年3月欧元区的通胀率仅为0.5%，降至2009年11月以来的新低。这一数据加剧了欧元区或陷入“日本式通缩和滞涨”的隐忧。

      不过，欧洲央行表示，尽管通胀率低于预期，通缩风险尚未上升。需要更多的数据，来评估3月通胀数据是否改变了通胀前景，对3月通胀数据存在不同看法。

      此前，摩根士丹利经济学家Greg Fuzesi称：“欧洲央行本已有很多理由推出更多宽松措施。但央行并没有行动，这反映了该行面临缺乏其视为适当且有效工具的限制。”

      总体来看，欧央行决策者在讨论QE这种工具时尚存在诸多顾虑。德拉吉暗示，欧洲央行决策者对怎样设计QE项目存在分歧。可见欧版QE能否最终落地目前仍然扑朔迷离，这无疑又为市场提供了进一步想象的空间。