出现，事实上就意味着货币扩张对经济的促进作用已经弱化，那么为了防范通货膨胀风险，过量货币也需要被及时收回；此时经济体系需要其他刺激手段，货币手段作用已经不大，而对名义价格水平的提升作用却大增。

　　以笔者的观察，货币扩张对经济的影响，眼下已跨过了由“蜜”到“水”的时间节点(即货币扩张刚开始对经济有促进作用，相对不会对价格有作用，到后来就只有对价格有作用，不对经济有作用)，未来如不加大货币回收力度，通胀将愈演愈烈。

　　从近半年来的货币政策导向上看，货币当局对当前经济中的资产泡沫问题，似乎仍然忌惮较多。8月人民币信贷新增5452亿元，远超市场预期，也超过年初政策的均衡投放控制标准。从信贷需求的角度考虑，受经济活动再次放缓的影响，有效信贷需求明显下降，特别是在地方融资平台风险受到控制的情况下，信贷需求增长有限；从信贷供给的角度，受提高的监管比例要求影响，银行信贷供给增长也明显下降，具体表现为商业银行在经营中存款压力明显上升。但事实上，自从4月起，信贷投放强劲程度就连续超出了市场预期和政策年初制定的均衡投放目标。流动性虽然开始收紧，但在程度上只是将流动性过高“水位”从超警戒线10米降到5米，而政策目标是要降到超警戒线2米。