宏观面上，全球经济增速继续放缓。中国经济包括房地产销量、汽车销量、货币信贷、PMI等各项先行指标总体上继续保持下行态势，预计这种回落态势还将持续。欧美方面，近期数据打压市场信心，美国债收益率再创新低，10年期收益率再度跌破2.50%心理关口，在美国新屋成屋销售同比大幅下滑的背景下，房地产市场二次探底毋庸置疑，因此，当前锌市仍将受到宏观面极大不确定性的困扰。

　　世界金属部门的数据显示，2010年上半年锌过剩量同比增长27%，LME锌库存量占全球库存的72%。与2009年上半年的21万吨相比，2010年上半年锌过剩量为26.6万吨，报告库存增加21.6万吨，全球锌过剩在进一步扩大。

　　中国作为世界上最大的买家和消费商，特别金属资源的高对外依存度，更加凸现了中国需求变化对全球市场的影响。中国锌供应增速过快，加之市场受地产调控、地方融资平台清理以及汽车销量下滑导致需求放缓，国内锌表观消费量增速自今年1月达到最高60.05%之后持续下滑，7月下滑至7.74%，下滑幅度高于预期。锌成为今年以来风险资产跌幅最深的品种，体现的是市场对于中国表观消费增速的悲观预期。从需求看，后期中国锌消费增速仍未触底。与其他金属品种比较，锌基本面较弱，随着经济增速的进一步回落，预计锌需求后期将出现明显下滑。

　　下半年农产品市场有望出现牛市

　　中国国际期货分析师表示，农产品本轮牛市仍有望持续至2011年。投资者对全球粮食短缺的预期是近期国际农产品期价大涨的推手，而一些国家开始推行的粮食出口限令则是导火索。涨价的背后，是资金面的推波助澜。目前，农产品期货的主力合约所在月份基本都为明年5月，因此真正的炒作会延续到2011年下半年的合约，届时有望出现更高的价格。

　　下半年国内农产品期货价格或将出现结构性上涨的格局，不同品种的走势将出现分化。和欧洲不同，我国小麦和大米在种植和饮食上存在双重互补。因此小麦价格上涨，大米就会出现一定程度的替代消费。我国粮食产量连年丰收，且国家对老百姓直接食用的粮食价格控制比较严格，与国际市场联动性不强，国内炒作因素也有限。因此，下半年小麦和大米期价上涨的可能性不大。

　　但下半年玉米和大豆走