”的条款，还是在自营交易和衍生品交易方面的限制，也就是著名的“沃尔克法则”。这块业务一向是华尔街盈利的最大头。
　　奥巴马显然很满意金融改革当前的进展，他在国会达成妥协草案当天就表示，这份法案“90%的内容”都与他原先的主张一致。
　　然而，内行都知道，正是奥巴马不在乎的约10%的不一致之处，恰恰是这轮美国金融监管改革的核心和“精华”，也是最令华尔街大佬们紧张的内容。
　　从参众两院达成妥协的草案看，这一次华尔街显然又赢了。尽管法案仍保留了“沃尔克法则”的名头，但其中的内容已严重“注水”。
　　25日的草案规定，华尔街银行在PE或对冲基金的投资不得超过一级资本金水平的3%，而参议院之前的版本则彻底禁止银行及其关联公司投资PE或对冲基金；对于极富争议的衍生品交易，最新的草案摒弃了之前参院提案要求银行剥离互换交易业务的规定，而是允许银行继续保留外汇、利率等互换业务，只是规定银行必须剥离那些可能被认为“高风险”的农产品、能源和复杂信用违约等方面的互换业务，用语相当含糊。
　　在油水最丰厚的自营交易领域，新草案也给银行留了充足的回旋余地，称银行可以用自有资金从事“合法且不得不从事的风险对冲交易”。
　　如此“华而不实”的新金融监管法案对华尔街的限制效果如何？市场的反应已经给出了答案。那些聪明的大行如摩根大通、美国银行或是花旗，只要稍稍动些脑筋，就可轻而易举绕开“沃尔克法则”的限制。退一步说，银行还可以通过提价将守法成本转嫁到消费者头上。
　　对即将赢得自己上任以来第二项重大立法胜利的奥巴马来说，倒是真的有必要担心担心，更严厉的监管姿态会不会进一步加重银行惜贷情绪，令已经低迷不振的信贷市场更加疲软，进而拖累经济的正常复苏。