新年伊始，国内胶市就表现出上窜下跳的大幅振荡行情，虽然新年开盘以来日本胶在6个交易日内涨幅达6%，但是国内橡胶主力合约涨幅才1.08%，外强内弱的格局非常明显。笔者认为，后市天胶市场将高位振荡，对于未来的橡胶行情主要可以从以下四个方面来考虑。

　　供应会逐渐宽松

　　供应的宽松主要体现在种植面积上。天胶主产国从2003年大量开始种植橡胶树，9个主产国在2003年新植、重植的面积增加了17.8万公顷，占总割胶面积的3%。从2003年开始，每年都会增加一定的面积。特别是自2005年开始，增幅逐渐变大，在2008年达到峰值，增幅比例为7.8%。天然橡胶在种下去的第5—7年可以割胶，也就说从2010—2012年，割胶的面积会逐年增加，并且增加的幅度会越来越大。

 　　由于天胶目前的历史高价格，各地胶农出于自身的利益最大化原则，都会尽可能多地割胶。IRSG四季度报告显示，预测2010年全球天胶产量会增长5.3%至1020万吨，而2011年预计天胶产量会增加7.4%至1100万吨。

　　消费增长潜力可能不足

　　从下游消费来看，随着汽车购置税优惠政策、汽车下乡政策等的到期，下游的爆炸性需求会趋缓，再加上北京、广州等地对于交通拥堵的各项措施的相继出台，预计其他一线城市会有效仿跟进的可能，行业普遍预计今年中国汽车行业增速会下滑至15%左右，较2009、2010年度的30%—40%的增速大幅下滑。另外，日本和巴西汽车需求的增长在2011也会相较于2010年有所下滑。IRSG最新报告预计，2010年全球天胶消费量增加15%至1070万吨，而2011年消费量仅会增长4.6%至1120万吨。在产量可能增长的背景下，如果消费难以有效配合，那么橡胶的高价是难以支撑的。

　　国内价格并不偏低

　　目前市场认为利多橡胶的一个重要原因是内外盘比价偏高，进口成本偏高。但是如果观察期货上日胶和国内胶的比价，如果把汇率变动的因素考虑进去，那么我们会发现目前国内胶和日胶的比价并不高，这就意味着国内胶的价格并不偏低。虽然以RSS3为主的日胶仍有补涨要求，但是对国内橡胶价格的拉动将较为有限。从国内库存来看，交易所的显性库存连续5周大幅增加，目前总库存接近7万吨。从进口量来看，截至11月份我国进口天胶（包括复合胶）的总量同比去年大幅增加了33%。另外，自从11月初越南开关以来，越南的芒街无税报价明显