上涨的姿态应对。截至1月12日，SICOM新加坡商品交易所三号烟片胶收于5359美元/吨，20号标胶收于5240美元/吨。用20号标胶折算成复合胶成本为41290元/吨，中橡网国产全乳标胶成交价为38058元/吨，沪胶主力1105合约收盘为38280元/吨。20号标胶复合成本比沪胶主力合约高出3000元/吨。从我们近6年的数据统计模型来看，除了2008年经济危机，沪胶与复合胶成本大幅贴水以外，极少出现沪胶市场贴水进口复合胶超过3000元/吨的现象。
沪胶的比价偏低，一方面可以吸引买入保值用户通过期货市场锁定成本，另一方面也表明沪胶短期单边下跌的空间已经钝化，潜在的反弹需求强烈。就目前市场状态而言，沪胶市场进入多空僵持期，围绕38000元一线在上下1000元内区间波动。胶价如能放量有效突破前期区间压力位，那么在东南亚割胶淡季来临时有望展开一轮新的升势。但仍需留意轮胎企业的减产进度、国内出台新的调控政策、美元指数的反弹等潜在利空因素对胶价的制约。
