吃饭行情展开 三大主线浮现
⊙阿琪
本周A股“两天涨掉了一个月的下跌”，并宣告今年年内“最好的吃饭行情”已经展开。行情在当前展开反弹的契机是，上游原材料价格的全面回落，5月份购进价格指数环比大跌5.9%，工业品通胀压力已经得到消解，目前助涨CPI的农副食品通胀具有明显的周期性，整体通胀形势已经进入强弩之末阶段。
很明显，7、8月份正是经济景气度的低谷期，又是通胀数据的峰谷期，按照以上3个月传导周期的规律，从9月份开始经济将转向回升，政策将趋于松动。对于股市来说，晴雨表机制超前反映的周期是3－6个月，行情因此在年中流动性枯竭期的“6绝”阶段成立一个新底部，并展开中级波段反弹行情的基本面条件已经具备。按照行情惯例，反弹初期的行情重点是错杀股，近日行情对此正在演绎；错杀股反弹修复到位经过震荡换手后，推动行情纵深反弹的应是新主题股，这在当前行情中也已经初露端倪：1、既是时事主题，又是高景气、稳健增长的军工行业股；2、又是一号政策重点支持的水利建设行业股；3、是对行情最具有整体牵动力的保障房建设主题股。
中级行情绝望爆发 反转观点尚难成立
李志林
正当大多数人认为通胀居高不下、股市跌势不止之际，本周A股突然出现强势反弹，而其实之前市场已发出多个底部信号，除了全球股市最低的12倍市盈率的估值底外，最重要的是，本周662亿和654亿地量的出现，这比任何指标都能准确预示底部。20年股市的所有底部，无一例外的都是在地量中形成。其次是连续放量大涨4天，接连补掉了两个跳空缺口，突破了3067以来的下降通道。再次，2630点以上连续4天收盘，且2730点也一举拿下。最后，市场不受欧美股市大跌干扰，快速收复了除半年线年线以外的所有短期均线，尤其是收复了失守近两个月的五周均线，预示即将展开的反弹，是周线级别的中级行情。但从现在情况看，谈反转还为时尚早，对此笔者认为不宜头脑发热。反转需有几个条件：扩容节奏是否放慢？国际板推出的时间表是否有新的说法？新增资金能否源源不断进场？2850点前整理平台能否收复？3003点第一个跳空缺口能否补掉？3067点前高点能否刷新？3478点两年的顶部能否掀掉？在上述条件未能满足之前，还是以波段行情、中级行情谨慎看待之，走一步看一步。
阶段反弹延续 放眼左侧机会
⊙恒泰证券 喻姿玮
由于银行体系自身资金面紧张，央行在周四暂停资金回笼，并未在公开市场进行央票操作，这一消息较大程度上缓解了近两次央票利率上行所引发的加息担忧，加上本周公开市场到期资金合计830亿元，接下来3周的到期量分别为1420亿、1320亿和1250亿元，这表明目前市场流动性紧张局面将得到一定程度的缓解。短期资金面趋于宽松的预期促使股票市场连续两日出现久违的中阳线，反弹局势明显。虽然没有形成持续性的市场热点，但前期的连续下跌已相对充分释放了投资者对于经济放缓和通胀高企等不利因素的风险,预计短期内阶段性反弹行情将延续。
最近公布的美国核心CPI环比上涨0.3%，创过去五年来新高。相关数据显示，欧美经济的复苏也有明显放缓迹象，通胀成为全球资产增值的大敌。目前高通胀仍然困扰着国内市场前景。我们注意到，发改委本周公开表示，预计今年6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，下半年由于翘尾因素快速回落，新涨价因素继续得到遏制，CPI涨幅将高位回落,全年价格将在可控区间运行。这个讲话无疑为近期的低迷市场指明了方向，更加确定了市场对于下半年通胀回落的预判。一旦通胀回落，政策就具备放松的基础，而市场底部一般出现在政策底之后。
值得注意的是，当前国内经济增长的动力依然强劲，特别是中西部的快速发展，进一步增加了经济增长整体活力，而保障性住房建设的推进对拉动下半年经济增长仍具有重要作用。在CPI见顶回落之后，通胀压力逐步减弱，政策持续紧缩可能性不大。预计下半年A股市场有望出现较大幅度的反弹行情。建议投资者逐步介入那些前期经历错杀，已经见底的优质股，积极把握左侧交易性机会。受国家政策和资金支持的战略新兴产业未来可能成为反弹行情的先锋，特别是中小盘股中一些估值充分释放品种，由于战略新兴产业的长期利好,这类公司有望获得较高的超额收益。
