新华网上海５月２４日电（记者杨毅沉、潘清）截至５月２４日，上证综指已经从今年以来的高点下跌超过１０％。虽然不少股票的估值看似比原先便宜起来，但Ａ股市场仍然继续创下本轮调整以来的新低，触底反弹依然面临着估值、信心与资金面等多方面压力。
市场估值难言见底
２００８年１１月与２０１０年７月，中国Ａ股市场曾经在全球金融危机以及欧债危机过后，分别出现了两个较大的阶段性底部——上证综指１６６４点与２３１９点，它们均成为投资者心中两道很难跌穿的“大底”。
与股指点位对应的是，沪深股市股票的平均市盈率也在市场见底阶段跌至历史底部。其中，在２００８年１０月末，上交所主板股票的平均估值跌至１４.０９倍，深交所中小板估值跌至１８.４８倍。不过，与当时市场的低估值相比，目前沪市１６.５倍和深市中小板３６.２倍的平均市盈率依然不低，而业绩下滑明显的创业板股票平均市盈率更是超过了４０倍。
“目前沪市１６倍、两市２５倍左右的平均市盈率虽处于历史底部，但提升恐面临较大难度。”申银万国证券研究所认为，就宏观层面而言，调控并未趋缓，预期经济增速仍有下调可能，这使得市场担忧有所强化。就微观层面而言，在需求回落、成本高企、融资困难的背景下，企业盈利前景不容乐观，而资本成本上升也对风险资产估值形成制约，这些都成为限制市场估值的因素。
上海一家基金公司的金融工程研究员表示，虽然金融行业股票的估值已经跌到合理范围以内，但其他行业依然可能“没有到底”。２４日，国内最大保险公司——中国人寿的股价最低跌至１９.０２元，已经创下了２００９年１月以来的新低，这一方面显示出蓝筹股并未止跌，另外也从一个角度显示出目前金融股估值可能已经步入了一个较低阶段。
