邱壑
当实体经济各项指标逐步向好时，资金似乎也正在加速回流。5月外汇占款2426亿元，环比增加近900亿元，创年内新高。
去年三季度金融危机全面爆发以来，资金流入放慢，外汇占款增速明显下降。今年前4个月月均外汇占款增加仅1433亿元。资金流入放缓趋势在外汇储备增速上也有所体现，一季度外汇储备增长仅77亿美元。
与外汇占款反弹相关，结汇占收汇的比例也有上升趋势，这意味着资金流入境内加快或境内存量外币加速结汇。由于5月实际收汇数据尚未公布，假设每月外商直接投资（FDI）与贸易顺差为当月增加的实际收汇数据，外汇占款反映企业和居民的净结汇量，外汇占款占前两者之和的比例亦可以粗略反映结汇占收汇的比例。去年10月开始，这一比例急速下降，个别月份降到20%~30%，几乎达到一年以来的最低点。不过，5月这一比例又恢复到100%以上。
数据背后也有来自一线的切身感受。一位股份制银行人士告诉CBN，5月银行结汇量相比今年前几个月增长很多，贸易项下和投资项下资金流入均有所增长。随着出口逐渐转好及汇率预期变化，远期结售汇需求也有所上升。
工商银行一位外汇交易员表示，近期资金流入增加主要来自贸易，随着企业各项指标逐渐好转，贸易出现回暖之势，特别是处于产业链中后端的电子产品类出口恢复较快。“境外投机性资金我们感觉出去的本来就不是很多，最近似乎又进来一点。”
随着各国救市政策陆续发挥作用，全球金融市场流动性由去年四季度的极度稀缺渐渐变得宽松，出于避险目的而回流美国的资金重返新兴市场，导致一些新兴市场国家货币开始升值。我国经济率先显现复苏迹象，并被外界认为是首先走出危机影响的少数几个经济体之一。这种情况下，资金回流境内亦在情理之中。
近期发布的宏观数据也显示出这一迹象。商务部发布的FDI数据显示，5月我国吸收63.8亿美元，虽同比下降17.8%，但环比上升约8.3%。
即使在一季度经济形势仍低迷时，资本流出现象也非外界所想象的那样糟糕。尽管今年前5个月我国跨境资金流动的流入和流出增幅明显下降，但总体仍为国际收支顺差，国际供求大体趋于平衡。
随着经济不断升温，“热钱”何时来？国家外汇管理局副局长王小奕月初在出席第三届中国企业国际融资洽谈会期间表示，从当前国内外经济金融形势看，我国未来一段时间国际收支形势将更复杂。一方面，全球主要经济体在衰退，新兴经济体经济增长放缓，面临1933年以来全球程度最深的一次衰退，贸易投资外部环境持续恶化；另一方面，国际顺差失衡影响因素并无根本改变，目前我国仍面临资本流入压力。
