其次，美国财政政策调整影响货币政策走向。对奥巴马政府来说，减少预算赤字目前是重中之重。奥巴马日前表示，如果美国不能在２０１４年前控制预算赤字，国会应承诺实施全面支出削减及增税计划。奥巴马还承诺，通过减支和增税在未来１２年间累计削减预算赤字４万亿美元。在财政政策收紧的趋势下，如果继续保持扩张性的货币政策，收效未必理想。

    再次，美国的价格上行矛头开始显现，就业市场依然积重难返，量化宽松政策受到的质疑增加。一方面，美国通胀预期增强。据美国劳工部最新公布的数据，美国３月消费者物价指数环比上升０．５％。尽管这一数值显示美国目前还处于低通胀环境中，但在国际油价飙升、大宗商品价格飞涨的环境中，投资者对企业生产成本增加的担忧长期存在，进而降低对盈利的预估。

    另一方面，失业率居高不下。两轮量化宽松政策对资产价格推力显著，但对就业增长刺激却十分有限。劳工部数据显示，美国３月份失业率为８．８％，其中建筑业和金融业就业状况继续低迷，显示遭金融危机冲击最大的两个行业就业情况仍不乐观。

    此外，一些劳动者在失业后主动退出劳动力市场，以致美国劳动参与率一路下降至５８．５％，低于金融危机前６３％的水平，但随着他们在经济逐步复苏中重回劳动力市场，无疑将加大整体就业压力。就业环境未现改善，工资增长停滞，食品和汽油等价格不断上涨，美国国内消费动力受限，经济复苏步伐因而受到拖累。

    综上所述，美联储目前要面对的首要任务已不是如何注入流动性，推高资产价格，而是如何在保证经济复苏的同时降低失业率，其解决思路无疑是影响下半年美国货币政策走向的重要因素。