以社会融资规模作为我国货币政策中间目标有何意义

    据盛松成介绍，与新增人民币贷款相比，社会融资规模与主要经济指标有着更为紧密的相互关系，也将更有利于货币调控功效的发挥。

    “根据我们近１０年的观察，与新增人民币贷款相比，社会融资规模与ＧＤＰ、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、工业增加值、ＣＰＩ的关系更紧密，相关性显著优于新增人民币贷款。”盛松成认为，以社会融资规模作为货币政策的中间目标，有利于货币调控功效的更好发挥。

    交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，以社会融资规模为中间目标实施货币政策，需要较为市场化的利率形成机制和更为优化的金融监管体制。因此，在相当长时间内社会融资总量指标可能还仅仅是央行的参考指标。

    此外盛松成认为，社会融资规模作为货币政策的中间目标，是我国金融宏观调控的有益探索和创新，它将进一步促进金融宏观调控向市场化方向转变，进一步推进利率市场化。

    “在社会融资规模的构成中，贷款对利率敏感度相对较低，而金融创新产品对利率更为敏感。从这个角度看，将社会融资规模作为货币政策中间目标，还将有利于推动金融创新。”