最快最“狠”的注资记录

　　有不少专家认为，日本大地震引起日元汇率急剧波动，日本为救灾采取的新一轮量化危机政策可能会进一步推高全球通胀，并导致美国和日本的主权债务风险上升。

　　日本央行目前向市场注入大量资金，资金规模已经达到55万亿日元，创下了有史以来最快最狠的注资记录。

　　中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚表示，因为打着救灾的旗号，日本这次的量化宽松政策没有像去年美国第二轮量化宽松政策那样引起普遍的质疑和反对。但是日本此次大规模注资将再度加剧全球流动性泛滥，全球货币汇率将更加动荡，大宗商品价格也将继续上涨。此外，核危机还使日本对天然气和其它能源的需求增加，全球通胀将呈现愈演愈烈之势。

　　IM F近日的预测显示，日本公共债务占G D P的比例在2012年、2016年将分别达到232%、277%。日本将成为发达国家中财政状况最差的国家。

　　有分析认为，目前日本国债余额将可能达到2011年日本G D P的210%，如果再增发国债，很可能导致主权债务风险上升。虽然日本政府债券基本上都由居民持有，但居民债务水平过高将导致通货膨胀率及利率提高，从而危及主权债务的安全。

　　截至2010年6月，日本持有美国证券资产1.4万亿美元。不少专家普遍认为，日本保险商初步估算的本次大地震赔偿金额预计为近千亿美元，日本保险商如果大规模卖出美国国债等流动性资产以满足国内地震损失的赔偿支付要求，将导致美国国债价格下降而收益率上升。同时，日本政府和企业也需要出售美元资产购买海外资源支持重建，这也将增加美国的借贷成本，导致美国主权债务风险上升。

　　日本内阁官房长官枝野幸男表示，他已经要求财务省研究如何在保持财政纪律和筹集资金之间维持平衡，但这是一个非常具有挑战性的问题。

　　面对这次的灾难，日本并非束手无策。日本的美元储备约为8860亿，有能力在不增加借贷的情况下进行灾后重建。毕竟，日元是三大国际货币之一，拥有世界上最大的股权市场和第二大的债券市场。日本经济一旦崩溃波及深远，会影响德国和新加坡等市场。和自然灾难不同的是，市场的灾难可以通过恰当的管理避免。日本的债券市场在1990年不良贷款危机和2000年初的财政赤字问题中都并未出现崩溃的危机，关键在于95%的日本公债由本国持有。日本政府债券的收益率仍一直稳定在略高于1%的水平，这意味着日本可以以较低的成本借入资金。

　　日元展现出惊人力量的一个原因是，市场猜测面临重组费用的跨国公司、保险公司和投资者将可能出售海外资产，并将所得收入转换成日元在本土进行投资。还有一个技术方面的原因。许多对冲基金在贷款利息较低的日本借入日元，然后将它们投资于货币利率较高的国家，这就是著名的日元套利交易战略。

　　在地震灾难增加了日本金融市场的不确定性后，其中许多对冲基金都决定放松他们的交易，这意味着抛售外国货币和买入日元。全球外汇交易公司的货币研究主管凯西表示：“很多人使用日元作为融资货币，它的费用几乎为零。但当需要突然出售高风险的投资时，你就需要购买日元来覆盖。”记者 闫磊　王婧