多因素或催生“牛市”

　　在专家看来，经济增长、流动性过剩以及货币动荡推动的投资需求增加仍是２０１１年大宗商品价格表现强势的主要原因。

　　新湖期货的分析说，当前全球商品市场环境存在两个特点，一是货币超发，另一个是发达国家恢复性增长而发展中国家较快增长。货币超发使得美元迅速贬值，以美元定价商品大幅上涨，同时商品对主要货币贬值带来通货膨胀。

　　民生证券的分析则指出，实际上，在金融危机后，主要经济体的货币不“给力”也使得商品市场的金融属性进一步凸显，推动了大宗商品的投资需求。“在主要发达经济体集体性陷入低增长困境，而新兴经济体增长强劲的背景下，货币被当作制衡对手的利器。”民生证券的分析认为，这种货币博弈还将是未来几年世界经济、全球金融市场的焦点。

　　渣打银行也表示，２０１１年大宗商品市场被普遍看好，其中一个关键因素就是美国重启量化宽松货币政策的影响。在渣打银行分析师看来，某种程度上，美联储二次量化宽松政策将对商品市场产生提振作用，一方面美国经济的好转可以提升大宗商品的需求，另一方面，由于美元是商品的计价货币，量化宽松可以抑制美元的走势，从而为商品市场创造更强的需求。此外，从资产的配置来看，量化宽松也降低了债券市场吸引力，使得资金转移到大宗商品市场。

　　不过，值得注意的是，由于大宗商品的金融属性越来越占据了主导地位，主要国家也加大对市场投机的打击力度。“美国商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）正在起草３０项涉及大宗商品市场交易的新规，并将对投机者持有合约数量进行限制，并可能提高保证金比例。”渣打银行表示，这些新规都将影响到市场投机者和套期保值者的行为。