贸易保护抬头是历史的倒退

　　《21世纪》：在日前举行的G20财长会议上，我们看到20国试图避免汇率战的努力。在经济复苏的过程中，汇率是否是各国长期的争论焦点？

　　Garland:汇率在经济危机的复苏阶段显得更为重要。经历了萧条之后，各国都希望通过出口来刺激疲软的经济。因此，都不会放松对货币的关注。
　　对于货币的争论将会持续很长的时间。经济危机不仅使人民币走到了汇率争端的浪尖，也使所有的货币都面临重新洗牌。亚洲的大部分国家、拉丁美洲都受到了影响，欧洲受到的影响也很大。货币战在经济危机之后不可避免。无论是美元、英镑、日元，还是巴西里拉、人民币，都身处货币战的中心。

　　《21世纪》：对即将开始的G20峰会，您最关心哪些问题？

　　Garland:我最关注的一是货币，二是亚洲和拉丁美洲的经济增长。

　　经济复苏必然是G20峰会最大的主题，但是各国依然会将更多的目光集中到汇率争端的讨论上，比如，讨论设定各国货币增持的最大量等。

　　伴随着货币战争出现的，有可能是各国的贸易保护主义势力抬头。我最不愿意看到的，就是倒退到贸易保护主义的羽翼下。

　　我们不能重复1930年代的悲剧。大萧条时期，美国《斯姆特-霍利关税法案》大幅提高2万多种进口产品的关税，结果导致其他国家纷纷效仿，损害了正常的国际贸易活动。如果各国通过出台各类提高关税、反垄断以及其他贸易制裁的方式来解决目前遇到的汇率争端，就是历史的倒退。

　　寻找更有优势的新兴产业

　　《21世纪》：热钱近期不断涌入新兴经济体，而传统经济体则面临着投资吸引力急剧下降的问题。您对此怎么看？

　　Garland:的确如此。现在如果到巴西和泰国去购买债券，投资回报率可以达到10%以上。热钱大规模的涌入和流出，造成汇率的强势震荡，这是我不愿意看见的。

　　目前中国和其他新兴市场需要担心的问题是，热钱不断流窜，导致汇率变化太大，从而摧毁本国的出口；而等这些热钱流出之后，各国政府又必须通过压低汇率来拯救出口行业。这个问题在智利、哥伦比亚、马来西亚等新兴市场曾经发生过。

　　对于传统经济体而言，关键是如何在复苏周期内，寻找到更有优势的投资产业。目前欧美绝大多数传统市场都在致力于发展