继上周1600亿净回笼量创下年内新高后，央行继续本周再次实现净回笼1330亿，回笼量仅较上周缩小270亿元。
 
　　昨日央行除发行了800亿3个月期央票外，还进行了总量为500亿的正回购操作，期限为91天，单日回笼量达1300亿，加上周二总计580亿的回笼量，本周通过公开市场回笼达1880亿。由于到期央票和正回购的资金仅550亿，本周仍然实现达1330亿的净回笼，央行回笼资金的力度依然较大。

　　不过，各操作利率均与前期持平。而通胀预期使二级市场收益率急速上升，截至28日，1年期央票收益率报1.8741%，倒挂11个基点。

　　“无论是短期对货币政策的数量紧缩预期，还是长期的通胀预期，都将令市场更加坚定预期当前央票发行利率继续上升已无法避免。”兴业银行资金运营中心资深经济学家鲁政委称。而国务院首次将管理通胀预期作为政策部署，至少在当期进一步加重了市场的通胀预期。

　　3年期央票或重启

　　而要继续加大回笼力度，央票利率难免顶不住上涨的压力。

　　安信证券固定收益分析师王昌俊预计，四季度央票利率有上升压力。国海证券李杰明也称，“预计最迟在明年一季度，1年期央票发行利率将高于1年期定存利率。目前来看，明年1年期央票的最高发行利率料约3%。”

　　但分析师们一致认为短期内央行还不会动央票利率。在鲁政委看来，央行继续加大回笼力度是肯定的，但也不想提高央票利率，因为一旦央票利率上升，势必对银行基准利率造成压力，而短期内加息仍然还不成熟。在这样一个两难境地中，“重启3年期央票的压力出现了。”

　　李杰明也认同3年期央票可能年内重启。“一方面，配合1年期央票满足不断增加的外汇占款回笼需要，另一方面，作为力度介于1年期央票和存款准备金率的工具，有助于引导市场货币政策预期，使银行更接近于政策意图去安排明年一季度的贷款高峰的信贷工作。”