如果格林斯潘、伯南克和克鲁格曼同时看衰美国经济，那意味着什么？

　　今年以来，笔者一直在观察把握一个重要时点——美国金融二次危机何时到来？

　　2009年以来，本人对于全球金融危机的未来发展演绎有两个基本看法：

　　一是2009年2月，本人撰写了《金融危机第三阶段：谁是诺亚方舟》一文，指出二次危机的主要特征是纸币信用危机，各国为救市而竞相降息增加流动性，各国纸币更深“负利率”化，黄金一枝独秀，摆脱了各种大宗商品、各种纸币的“地心引力”，突破并站稳1000美元之上，将动摇信用货币体系的根本。

　　二是2009年9月，本人接受媒体专访时明确指出，现在美国和全球经济的回暖是伪复苏，是大量增发货币刺激了股票和资产价格的反弹，它不可能从根本上扭转需求颓势，也无法形成增长新动力。但救市会大大增加政府债务负担，实际上在酝酿新一轮更大的危机——纸币危机。

　　笔者对于美国第二轮金融危机爆发时点的把脉是相当慎重的。然而，美国最新的各种政策和市场信号让我们觉得，现在是提出美国第二轮金融危机的合适时机了。

　　美国二次危机的内在逻辑未变。根据本人首创的“货币三态”理论，自1971年开始，美元摆脱了黄金的束缚，进入了货币信用膨胀周期，由固态货币向液态货币，再向气态货币膨胀。2006年，美国的金融衍生品总量为518万亿美元，是GDP的近40倍，液态货币是GDP的6.8倍。

　　可是，这个信用泡沫不可能永远吹下去的，随着美国IT泡沫的破灭，加之欧元的竞争，国际货币信用不以人的意志为转移地进入了收缩周期——2008年的第一轮危机是气态货币向液态货币的收缩，它消灭了大量的流动性，使得大量金融机构破产倒闭。

　　第一轮危机爆发后，美国和世界各大国大力救市，主要通过增发货币和财政借债救助来应对危机，即如伯南克所言：开着直升机撒钞票。同时，美国冻结了金融衍生品的流血口，但金融衍生品的问题并没有解决，其存量仍高达450万亿美元。第一轮救市付出的代价是，各国的国债占GDP的比重急剧攀升，其中美国今年年底将达到100%。

　　美国在2010年面临的首要问题是，美国国债卖给谁？今年一共要出售2.22万亿美元美国国债，而美联储今年剩下的购买额度只有2000亿美元，要市场消化约2万亿美元。传统的两个大户，一是美国的医疗和社保基金，受金融危机影响，没有更多的钱来买；二是要靠中国和日本这些传统贸易顺