尽管2010年已经过半，但环球经济和股市在年内接下来时间的前景却仍然欠缺明朗。不少投资专家相信，环球经济并不至于再次陷入衰退，但近期欧美的若干前瞻性经济指标见顶回落，以及欧洲各国为解决债务问题即将大规模收紧财政，却也都说明后市不容乐观。

　　美国最新公布的费城及纽约制造业调查结果双双大跌，密歇根大学消费信心指数亦跌至12个月新低。这些情况或许表示，供应管理协会指数有可能跌至迫近50的关键水平，亦即扩张与倒退的分野。

　　与此同时，多名经济师也已将二季度实质本地生产总值的年增率预测调低为2.0%至2.2%，远低于彭博通讯社一般预期的3.3%。美联储联邦公开市场委员会的会议记录亦认同目前弱势，将2010年本地生产总值实质增长的预测调低为3%至3.5%。

　　此外，现时全球各地都出现货币增长呆滞的情况，美国及欧元区广义货币供应都较一年前倒退。波罗的海干散货运费指数则跌至2009年3月的水平，由2008年5月历史高位回落多达85%。

　　至于亚洲市场，虽然以半年计股市表现也呈下跌，但相对欧美而言尚算坚挺，其中又以较多依赖内需而非出口的东盟股市最为出色。在经历5月份的调整之后，目前新兴亚洲的市盈率已回落至12倍，低于过去5年的平均水平。假如有投资者看好新兴亚洲的中长线增长潜力，想趁当前估值较低之际入市的话，那么就应对以下要点予以留意。

　　首先，不同地区经济的防御能力孰强孰弱。由于目前外围环境仍充满不确定因素，因此各地区需要依靠自身经济的强韧程度来抵御外围压力。摩根资产管理认为，以亚洲区而言，中国、印度、东盟等市场受外部冲击的影响预计将较为有限。

　　其次，亚洲货币汇率的升值前景。随着新兴亚洲各国重启加息周期，以及出口复苏改善经常项目盈余，亚洲货币的汇率升值潜力不容小觑。与2008年初相比，多数国家的汇率目前尚未达到2008年高点，仅印尼和中国已经超越，而泰国和新加坡则十分接近，因此区内货币的升值题材仍值得留意。

　　我们预计，欧美国家财政紧缩的影响下半年将开始逐渐显现。但这只是发达经济所面临的问题，并不会对新兴亚洲构成很大困扰，并且后者的通胀亦处于可控水平。因此，亚洲未来的发展仍可望领先欧美发达国家，而倘若投资者仍对外围风险存在戒心，那么亚洲区内较小型的东盟市场将有较大机会继续表现突出。